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【资讯】渤海证券底部反复整固结构性机会宜远观

发布时间:2020-10-17 01:39:10 阅读: 来源:夹芯板厂家

渤海证券:底部反复整固 结构性机会宜远观

渤海证券:  底部反复整固结构性机会宜远观  不达预期的经济数据令投资者对经济前景再度看淡,短暂的反弹最终只是昙花一现,市场信心的低迷可见一斑。上周白酒、证券、房地产等前期强势板块纷纷大幅走低,这既可被认为是一轮下跌的末段,同样也会引起板块轮跌的担忧。  在经济层面,国有企业利润增速的持续回落进一步证明企业盈利的艰难,A股市场的业绩压制尚未改观,而且地方国企盈利的大幅回落意味着近期热络异常的地方版“四万亿”或许仅仅是画饼充饥。在政策层面,管理层对于经济前景并不悲观,因此只要就业问题不出现显著恶化,则政策调控的力度难见有效放松。  就本周市场而言,考虑到没有重要数据出台,投资者对经济前景的预期难有修正,而能够支撑市场的仅有投资者对于政策的期望以及技术层面的支撑,因此指数即使在2100点附近出现超跌反弹,若量能依旧无法放大,则前景仍难乐观。  就市场操作而言,投资者可继续保持较低的仓位水平,以规避潜在风险。投资标的方面,继续规避前期强势个股 ,关注并适度布局三季报向好、估值合理且前期涨幅较少的品种,尽管核电、水建、高铁、页岩气、新三板乃至区域板块的主题性机会同样会在事件性刺激下轮番活跃,但参与难度较大,投资者操作时应注意控制风险。  东北证券 :  反弹缺乏基本面配合底部仍待确认  经济弱势格局持续存在,尤其是7月的工业增加值、进出口等经济数据,整体上表现较弱。在经济数据的弱势格局下,政策预调微调的预期上升。而在今年两次降息后,经济企稳反弹的力度较弱,再一次降息的必要性显著提升。  从近期房价数据来看,地产调控仍将保持高压态势。由于房地产投资占20%的固定资产投资,房地产市场的调控对经济走势存在一定的影响,导致部分投资者对经济的悲观情绪仍然存在,也导致降息等政策的谨慎出台。  从市场角度看,管理层试图通过不同的利好政策增强投资者信心,近期包括增加QFII审批、员工持股计划、降低交易费用、鼓励上市公司分红、加快转融通业务等。从市场反应看,仍然不能平息经济下行的压力。  股指坚守2100点整数关口,但市场成交快速萎缩,局部反弹缺乏成交量的配合,热点较为分散,难以推动市场持续上涨。因此,从短期股指走势看,仍将考验2100点的支撑力度。谨慎的投资者可以低仓位观望为主。  平安证券:  反弹临界点反转尚无望  去库存压力的短期缓解预示市场处在短期反弹的临界点,但中期去产能压力和流动性困局表明市场趋势拐点仍未到来,配置继续围绕受益短周期见底的需求端和对流动性敏感的能源端展开,标的优选享受行业高景气或受益行业整合的公司。  中国经济正处于短周期调整和长周期转型的交界点;本轮经济和市场的调整实则夹杂了周期性和结构性因素。短期反弹的关键在于库存短周期波动和流动性阶段改善,前者主导经济预期短期变化,后者提供估值回升基础;趋势反转的关键则在于去产能结束和流动性困局消退,因为前者才能保证经济景气持续上行;后者才足以推动估值稳步提升。  市场处于短期反弹临界点。PMI产成品库存和长三角票据直贴利率是把握短期市场节奏的核心指标。目前48%的PMI产成品库存基本回归1月初水平,显示短期去库存压力开始缓解;5%左右长三角票据直贴利率也处于阶段高位。市场已具备短期反弹的基本面要件,一旦有货币放松,新一轮反弹值得期待。  去产能压力和流动性困局决定市场难以趋势反转。截至6月份,工业企业单季销售净利率仍高达5.78%,远高于2009年初3.62%的水平。在工业企业仍然普遍盈利的条件下,很难期望会出现有效的去产能行为。  从流动性指标看,央行仍倾向于用滚动逆回购的方式平滑资金面波动,而不愿采用下调存准率等更强力的放松手段;信用互保等微观金融清算引发的资金消耗仍在延续,企业层面应收账款的更快增长也将继续拖低货币流通速度;外汇占款持续低迷带来的货币供给效用下降依然存在,经济和金融结构转型伴生的流动性困局仍未趋势性缓解。(曹阳整理)

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