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泰丰资本欧洲收购大佬在华开拓新大陆

发布时间:2020-03-12 10:21:49 阅读: 来源:夹芯板厂家

泰丰资本:欧洲收购大佬在华开拓“新大陆”转载cyzone导语: 外部环境总在发生变化,但泰丰仍希望能坚持自己的核心价值。石博说,哪怕是在中国。这位泰丰资本(Terra Firma,以下简称泰丰)中国业务的负责人首次公开接受本报独家专访。泰

外部环境总在发生变化,但泰丰仍希望能坚持自己的核心价值。石博说,哪怕是在中国。这位泰丰资本(Terra Firma,以下简称泰丰)中国业务的负责人首次公开接受本报独家专访。

泰丰资本在中国或许还寂寂无名。

但若问伦敦金融城中的路人:是否听说过葛涵思(Guy Hands)的名字?你可能会得到一个夸张的表情和诙谐的回答:有谁不知道他吗?

这家以成为一流的逆向投资公司为目标的PE机构,旗下有德国最大的地产公司Deutsche Annington、控制着英国最大的再生能源和固废处理公司Infinis Limited以及全欧洲最大的影院品牌ODEON UCI;而在北爱尔兰天然气管道运营商East Surrey Holdings以及德国高速公路Autobahn运营商Tank and Rast的背后,也有泰丰的身影。

如果这些巨无霸还是相对有距离感的话,是否百代唱片(EMI)会拉近距离?

泰丰资本2007年买下了这家全球第二大的音乐发行公司,这起收购案似乎给泰丰资本和百代唱片都带来了一些不确定性。

泰丰资本擅长投资于大型资产密集型、业务复杂同时又被传统金融业忽视、低估、误解的企业。石博坦言,这种做法在整个欧洲都找不到同类,而与贝恩资本相类。我们的价值在于直接参与所收购公司的运营,无论是战略性改革还是公司日常运营。泰丰资本对所投公司的平均持有期超过5年,而这种长线持有是其平均超过45%的IRR(Internal Return Rate,内部回报率,简称IRR)重要因素。

石博笑称,在国内,适合这种投资方式的机会确实还很少。尽管他认为不控股、但做更多的增值服务是非常符合中国国情、是非常明智的做法,但泰丰还没打算也这么做。

核心F4

2009年4月,泰丰决定重构高层。

泰丰资本CEO史若天(Tim Pryce)直言不讳,过去12个月公司在组织架构上做了一系列改变……分设了高管的职责,这是为了适应竞争和保持增长。

创始人葛涵思担任董事长和CIO,以便他能侧重在公司的投资以及战略发展上;除了史若天,泰丰的核心F4还包括负责投资者关系的裴耀康(Peter Cornell),以及2009年9月加盟的巴罗毕(Robbie Barr),担任CFO,全权负责公司财务。以此为基础,泰丰的董事会下又分别设立了投资审查委员会、薪酬委员会、被投公司金融状况委员会等独立运作机构。

这个看似严肃的举动,在外人眼里或许还有一层略带无厘头的色彩。鉴于英国政府高达50%的高收入税收,葛涵思也如许多其他富人一样,搬去英属格恩西(Guernsey)岛上去住了。为此泰丰在伦敦的总部需要有人坐镇负责具体业务。

今年伊始,泰丰也重构了其投资团队:30多人的投资团队被划分为6个投资小组,每个小组覆盖一个专业领域和一个地区。史若天说,这样做有利于在新兴市场环境中做投资。这个改变的背后,实际上是泰丰全球化覆盖战略的明确化,因为以前内部实际上也存在这样的专业团队,但结构相对松散。

但伦敦仍然是核心,基金层面的投资所有的决策仍然集中在泰丰的伦敦总部。每周一,泰丰的核心F4和6个投资团队的主管会一起开个会。这实际上是个立项会,大家都认为值得看是项目DD(due diligence,尽职调查)的开始。

偏爱重企业

1.25亿平方英亩,或者55万公顷。

想像一下,这相当于0.4个大小的英格兰岛或者1.7个比利时、1.2个瑞典。

这是澳大利亚牛肉生产商Consolidated Pastoral Company(以下简称CPC)所拥有的土地面积。而在其所属、占到整个澳洲国土面积0.7%的土地上,CPC还拥有29万头优质印度黄牛。

2009年4月泰丰资本买下了CPC,后者所拥有的固定资产是促成交易的重要原因之一。当然这背后还有更理性的思考:诸如人口增长、亚洲人饮食结构里对蛋白质的需求增加;但牛肉的供给却受到本国土地资源的限制。这给了澳洲机会,何况CPC在印尼市场已经占有50%的市场份额。

对刚闯入牛群的泰丰资本来说,这似乎还不够保险。幸好还有土地做后盾。即便牛肉生意不成,其还可以充分利用这些土地资源,比如开发灌溉用作农业用途甚至用于房地产开发。

这并非唯一的案例。独特的思考贯穿泰丰资本的所有投资。比如AWAS,其资产中就包括208架飞机。即使其最新的投资案,2009年在美国投资的风能企业EverPower, 其也将建设、拥有和运营一系列风能资产。而此前,天然气、垃圾处理以及高速公路网这样的公用事业以及航空业、房地产是泰丰资本偏爱的投资领域。

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